专题：聚焦上市公司半年报 巨乳

　　中原时报（www.chinatimes.net.cn）记者 黄兴利 北京报说念

　　在历经多年的迅猛发展后，乳业巨头蒙牛乳业（2319.HK，下称“蒙牛”）开动参加调度新阶段。自本年3月下旬接掌蒙牛帅印以来，新任总裁高飞8月28日交出了其任期内的首份半年度收货单。财报数据自大，本年上半年，蒙牛靠近营收与净利润同步下滑的双重压力，同期，原奶多余态势尚未自大出明确的回转信号，这无疑为下半年的阛阓走势蒙上了一层不祥情味。

　　“客不雅上讲，在今天的这个大环境下，总体的破费信心和破费的意愿不足预期。咱们看到渠说念储货积极性也不足疫情前和疫情中，因而上半年公司斥逐了发货节拍，保抓了末端合理库存，对销量形成了一定的影响，重叠了原奶供应多余、行业需供矛盾比较突显，导致了行业末端扣头力度也在加大，也给履行价钱带来一定折损。但从议论和贬责角度来讲，咱们照旧有很大的空间不错擢升。”高飞在8月29日上昼举行的中期事迹发布会上如斯示意。

　　中枢业务下滑

　　“2024年上半年，原奶供给多余，需求不足预期，需供矛盾突显，乳成品行业举座呈现短期下滑。”蒙牛在刚刚发布的中报中如斯形色行业面前窘境。

　　在如斯阛阓环境下，本年上半年，蒙牛完结收入446.7亿元，同比着落12.6%；净利润24.5亿元，同比着落19%。值得细心的是，这家乳业巨头营收与净利润双双下滑的情况，上一次出现还要追忆到2020年上半年及全年，突显了面前阛阓环境的复杂与挑战性。

　　进一步细分至业务层面，本年上半年，占蒙牛总收入超好像的液奶业务收入为362.6亿元，下滑12.9%。除了液奶业务外，冰淇淋业务、奶粉业务、奶酪业务收入阔别为33.714亿元、16.353亿元、21.143亿元，较2023年同期均呈现不同历程着落。

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　　“上半年各个品类均推崇不足预期，主若是之前始终增长比较好的品类当中，比如常温的白奶和国内冰淇淋的业务受到破费的疲软和需供矛盾、渠说念变化等原因，公司保抓合理的发货，因而销量有所着落，价钱相对清爽。”高飞指出，低温顺鲜奶的品类仍然是保抓跑赢行业的增长，利润率也在抓续擢升，奶粉由于雅士利独有化作念了一些居品和品牌的精简，是以体咫尺报表端的收入仍有着落，关联词利润端完结了盈利。

　　高飞说起，从业务板块来看，常温液态奶受到原奶价钱的下行和需求不足预期的挑战是最为卓绝的，但他同期强调，蒙牛矍铄作念合计对的事，夯实居品力、品牌力和渠说念力。

　　“为了支吾阛阓压力，本年以来，从白奶到酸奶，尤其是高端居品，多半加大了促销力度；此外，由于动销不畅，旧年积压的库存居品（如保质期六个月的乳成品）需处理结束，这进一步加重了营收和利润的压力。”高等乳业分析师宋亮在8月29日对《中原时报》记者分析指出，蒙牛靠近的事迹及利润下滑问题，主要源于国内乳成品举座破费量着落、促销力度加大与旧库存处理的双重压力，以及生乳多余收奶喷奶导致的资金占用、存货减值等方面原因。

　　行业调度仍未结尾

　　面对原料奶供应多余的窘境，蒙牛等乳业巨头已历经长达两年多的原奶价钱抓续下滑挑战，且咫尺价钱回升迹象依然飘渺。在本年7月召开的第十五届奶业大会上，行业巨匠指出，尽管上半年世界范围内逐日缩减了近4500吨原奶产量，但他预测，每天需减少8000吨奶智力大幅缓解产能多余。

　　供过于求的阛阓时势，让企业背上了千里重的库存拖累，此外，原料粉价值渐渐缩水，平直反应在蒙牛的财报中——仅本年上半年，蒙牛的存货减值就高达3.5亿元，这一大额减值成为拖累其净利润的主要原因之一。

　　更令东说念主担忧的是，面前原奶价钱的回暖之路似乎仍布满迷雾。Wind最新数据自大，8月22日奶业主产区生鲜乳收购价3.2元/公斤，同比跌15%，与2022岁首比较跌幅更是高达25%。

　　另外，农业农村部7月20日发布的《农居品供需时局分析月报》指出，瞻望国内生鲜乳收购价钱保管低迷，日本女优图片该月报说起，据农业农村部生鲜乳收购站监测数据，1—5月累计，奶站生鲜乳产量同比增8.9%，衍生场淘汰低产牛、镌汰后备牛比例，但多余情况未见彰着缓解，瞻望国内生鲜乳收购价保管低迷。

　　宋亮对本报记者分析指出，本年是系数阛阓阶段性多余对卑鄙企业形成负面影响的全面自大期，且这一影响瞻望将抓续至来岁乃至后年，在此时代，从事迹到利润，企业齐将靠近极为严峻的挑战。

　　此外，记者善良到，在Wind 3C 会议上，开源证券分析师说开头奶多余及行业回转节点时指出，“盯住原奶价钱这个谋略，如果看到原奶价钱能够止跌，以致开动同比高涨的时候，可能这个行业回转的机会就到了。”该东说念主士瞻望，最快的时代节点也要看本年年底、来岁岁首，不雅察是否会有上述价钱止跌高涨的情况出现。

　　在行业拐点尚未明晰自大配景下，行业巨头的相应调度动作也曾在财报中有所自大。记者善良到，本年上半年，蒙牛销售及经销用度减少8.8%至126.805亿元。这亦然蒙牛近十年来在该项用度上的初度大幅度着落，这十年间，除了2022年出现过4.86%的小幅下滑外，其余年份均保抓高涨趋势。不外，从销售用度率来看，在总收入出现下滑情况下，上半年该数据增至28.4%，旧年同期该数据为27.2%。

　　高飞也在事迹会上进一步指出，面对短期的挑战，蒙牛积极罗致提质增效的规律，保抓了合理用度投放。他说起，本年上半年，蒙牛议论利润率擢升到7%，有信心全年议论利润率保抓延迟。

　　当年破局圈要点

　　“蒙牛成立25年来也曾资格过多轮行业周期的波动，拉永劫间来看每一轮周期的影响，我合计齐是蓦地的，亦然头部乳企完结跳跃发展的机会。”高飞在8月29日举行的事迹会上如斯指出。

　　谈及行业调度期，企业应该从哪里破局，宋亮对本报记者示意，关于企业而言，靠近面前阛阓环境需加速推动三大中枢调度，紧若是居品结构性调度，其次加速供应链体系全面升级，再者加速买卖模式与渠说念配合花样的改进调度，这三项调度并非单一企业的并立行动，而是系数行业，相称是龙头企业必须践诺的战术转型。

　　记者从蒙牛方面了解到，在事迹会上，高飞初度对外公布了蒙牛当年“一体两翼”的议论策略，即主体业务+改进业务+国际化业务。

　　高飞先容称，“一体”为主体业务，蒙牛中枢业务的基本盘要抓续精耕；“两翼”则阔别指向改进业务与国际化业务。关于改进业务，高飞冷漠“抓续改进扩上风”的条件，强调要在专科养分与原料业务领域不断打破，竖立好护城河。

　　其中，在国际化业务方面，高飞相称提到了冰淇淋品牌艾雪在东南亚阛阓的成效案例，称艾雪已成为印尼名按序一、菲律宾即食冰淇淋名按序二的冰淇淋品牌，设立了中国冰淇淋品牌的出海标杆。“当年咱们将以东南亚当作一个桥头堡，作念好国际化阛阓开辟，养分寰球破费者。”高飞示意。

　　谈及乳企国际化，宋亮合计，国际化并不是意味着要在国际重新建厂，而是运用之前企业在国际已有的工场坐褥的高品性居品，当作进攻东南亚阛阓的垫脚石，之是以采取冰品当作切入点，是因为它相对容易参加阛阓，能够较快地竖立起品牌默契和破费者基础，当年不错慢慢渗入到酸奶和白奶领域。

　　值得一提的是，蒙牛在发布事迹同期晓谕了高额回购盘算。蒙牛示意，积极擢升股东酬谢，盘算于当年12个月内进行总规模最高达20亿港元的股份回购，受此音信影响，8月29日蒙牛股价开盘后抓续走高，一度涨超10%。

　　使命剪辑：卢晓 主编：寒丰

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