本文开首：期间周报 作家：赵鹏铜锣烧系列

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险资又在港股“扫货”。

近日，港交所败露易数据露馅，瑞世东说念主寿保障有限职守公司（下称“瑞世东说念主寿”）于8月7日增合手中国中免（01880.HK）港股15.19万股。增合手完成后，瑞世东说念主寿合手有中国中免股份增至582万股，合手股比例从4.87%上升至5.00%，触及举牌线。

这是近1个月内，瑞世东说念主寿第2次举牌港股上市公司。期间周报记者统计，年头于今，保障公司举牌上市公司次数已达11次，较过往三年彰着增多。参预下半年，保障公司举牌愈加密集，瑞世东说念主寿、中国太平洋东说念主寿保障股份有限公司（下称“太保寿险”）差别举牌2次，长城东说念主寿保障股份有限公司（下称“长城东说念主寿”）举牌1次。

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一位华南某券商非银分析师对期间周报记者暗示，表面上说，市集利率合手续下降会在一定进度上刺激实体经济，但低利率环境对保障资金投资形成压力。为了均衡欠债端的压力，保障公司不得不擢升职权投资比例。

瑞世东说念主寿半个月2次举牌

凭据瑞世东说念主寿公告，以8月7日举牌当日中国中免港股收盘价55.45港元/股和同日日终港元兑东说念主民币汇率为基准，瑞世东说念主寿合手有中国中免的港股账面余额为2.98亿元。据悉，瑞世东说念主寿本次举牌中国中免波及资金828.71万港元。按增合手金额和股份计较，瑞世东说念主寿增合手中国中免港股均价为54.56港元/股

死心8月13日收盘，昔日一年铜锣烧系列，中国中免港股累计下降幅度达52.09%。中国中免港股股价从2023年1月的270港元/股的最高点系数走低，本年6月下旬跌破60港元/股，尔后保管轰动。7月2日，中国中免港股盘中曾跌至47.7港元/股，创港股上市以来股价新低，最近一个月股价小幅轰动飞腾。

死心本年1季度末，中国旅游集团有限公司为中国中免控股激动，合手股50.30%。官网露馅，中国中免聚焦于旅游零卖业务的大型股份制企业，业务涵盖免税、有税、旅游零卖笼统体等限度。

期间周报记者发现，举牌中国中免之前，瑞世东说念主寿刚刚举牌港股龙源电力（00916.HK）。7月22日，瑞世东说念主寿败露，增合手龙源电力526万股，作价7.45港元/股，总金额3918.7万港元。增合手后，瑞世东说念主寿合手股数量约1.66亿股，合手股比例达5%，触及举牌线。

瑞世东说念主寿暗示，举牌龙源电力为该公司通过沪港通二级市集买入上市公司港股股份，资金开首为自有资金和全能账户保障职守准备金、分成账户保障职守准备金，日本女优大全将举牌龙源电力港股纳入职权类投资处置。

和此比较，瑞世东说念主寿举牌中国中免则全部用的自有资金，但相通是通过沪港通二级市集买入。针对瑞世东说念主寿从港股增合手中国中免而莫得选拔A股增合手，期间周报记者致电瑞世东说念主寿并发送采访函，死心发稿前未获回话。

一位从事港股测度的公募投研东说念主士对期间周报记者坦言，尽管许多公司是A股和港股同期上市，但保障公司更抖擞从港股举牌标的公司。主要由于港股相对A股估值更低，更有性价比，同期保障资金投资周期较长，不太需要推敲短期赎回压力。具体来说，受走动轨制和汇率等要素影响，通过沪股通或深股通购买港股的走动资本较A股更高，但如果推敲保障资金莫得赎回压力，合手有技能饱和长，这些走动资本反而不错被忽略。

年内险资举牌11家公司

据期间周报记者统计，包括瑞世东说念主寿在内，本年以来保障公司举牌次数已达到11次。而2021年、2022年以及2023年，险资年度举牌次数差别为1次、6次、9次。死心现在，本年险资举牌次数已高出昔日三年任何一年。

本年，长城东说念主寿举牌次数最多，达6次。长城东说念主寿先后举牌的上市公司有无锡银行（600908.SH）、城发环境（000885.SZ）、秦港股份（03369.HK）、江南水务（601199.SH）、赣粤高速（600269.SH）、绿色能源环保（01330.HK）。

此前，长城东说念主寿方面暗示，长城东说念主寿致力于对基础要领鸿沟投资、民生鸿沟投资、能源鸿沟投资的安全金钱进行深度测度，积极布局口岸、高速、能源、水务、环保类上市公司，并将ESG和新质坐蓐力看成重心投资标的。

期间周报记者/制图

本年下半年，7月22日至8月7日半个月内，保障公司举牌港股上市公司达5次。具体来看，长城东说念主寿举牌绿色能源环保；瑞世东说念主寿举牌中国中免、龙源电力；太保寿险通过增合手华电海外电力股份（01071.HK）、华能海外电力股份（00902.HK），使得中国太平洋保障（集团）股份有限公司旗下多家子公司整个合手有华电海外电力股份和华能海外电力股份股份比例触及举牌线。

前述公募投研东说念主士向期间周报记者评释称，市集波动率较高的时候，保障资金对职权金钱的投资柔和会受到影响。但面前市集底部轰动，重叠低利率的影响，保障资金增多职权金钱的建立在逻辑上不错说通。

期间周报记者也防范到，除了保障资金始终偏疼的走运、环保、公用处事、电力开辟、银行等鸿沟的公司，保障资金举牌的公司也出现新能源、商贸就业等险资“非主流”布局鸿沟。瑞世东说念主寿举牌的龙源电力、中国中免则差别属于新能源、商贸就业行业。

前述券商非银分析师对期间周报记者分析，红利金钱、高股息金钱、净金钱收益率较高的金钱一直是保障资金比较心仪的鸿沟。从另一个角度看，红利和高股息股票一定进度上具有某些固收金钱的属性。在固收金钱尤其是长端利率债收益率下行的布景下，保障资金建立这一类金钱主淌若为了对消固收收益下行形成的压力。

一位私募投研东说念主士对期间周报记者坦言铜锣烧系列，从险资举牌的公司看，部分保障公司在追求金钱的股息分成、低波动的同期，运转将金钱的成长性纳入考量。另外，在利率下行布景下，正本股息分成不太有诱骗力的公司也会被缓缓采选。